Финансовые итоги первой половины 2025 года
Выручка VK (MOEX: VKCO) за январь-июнь 2025 года достигла 72,6 млрд руб., демонстрируя рост в 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Стоит отметить, что еще в 2024 году темп прироста составлял 23%. Это свидетельствует о замедлении динамики доходов холдинга, особенно его ключевого направления — «Социальные платформы и медиаконтент». Компания связывает эту тенденцию со сжатием рекламных бюджетов под влиянием высокой ключевой ставки и ограничений кредитования. Эксперты, тем временем, обращают внимание на значительный рост финансовых расходов группы — они увеличились в полтора раза за год, до 18 млрд руб.
Динамика ключевого сегмента VK
Показатели основного подразделения холдинга, «Социальные платформы и медиаконтент» (объединяет ВКонтакте и Одноклассники, генерирует 70% общих доходов), замедлились параллельно с общей выручкой. Источниками поступлений здесь выступают онлайн-реклама, игровые микроплатежи, виртуальные подарки и стикеры. За отчетное полугодие сегмент принес 50,5 млрд руб., что на 8% выше прошлогоднего результата. Напомним, годом ранее прирост составлял почти 23%. В VK объясняют снижение темпов общерыночной ситуацией: высокая ключевая ставка и кредитные ограничения снижают потребительскую активность и рекламные инвестиции. Рост доходов от онлайн-рекламы в платформах замедлился с 29% в первом полугодии 2024 года до 16% в текущем периоде.
Другие направления: образование на подъеме
Сокращение темпов роста менее заметно в других подразделениях холдинга. Так, блок «Образовательные технологии» (edtech) показал выручку в 3,9 млрд руб. с ростом 24% год к году.
Продажа доли в Skillbox
Знаковым событием стало перемещение онлайн-платформы Skillbox, ключевого актива edtech-сегмента, в категорию «Внеоборотные активы, предназначенные для продажи». Отчетность фиксирует, что на 30 июня группа активно ищет покупателя на свою долю владения (свыше 50% по состоянию на декабрь 2024 года), включая дочерние структуры. Руководство VK указывает, что это соответствует стандартной практике МСФО при рассмотрении вариантов привлечения стратегического партнера или реструктуризации владения.
Фокус на устойчивом развитии
В холдинге подчеркивают текущую концентрацию на сегменте детского образования — самом стабильном сегменте edtech-рынка. Это происходит на фоне замедления роста направления ДПО (дополнительного профессионального образования), на котором базируется Skillbox. Руководители образовательных платформ поясняют, что в условиях снижения темпов роста ведущего направления и общего замедления рынка edtech, политика оптимизации активов выглядит логичным шагом для VK.
Комментарии экспертов Гольфанд и Авакимян
Аналитик Инна Гольфанд интерпретирует отрицательный операционный денежный поток как возможный сигнал роста инвестиций в новые сервисы, инфраструктуру и маркетинг, а также изменения условий с рекламодателями. Анна Авакимян, главный аналитик «Регблока», констатирует существенный рост стоимости заимствований: «Финансовые расходы холдинга выросли в полтора раза за полгода — с 12 млрд до 18 млрд руб. Сумма выплаченных процентов увеличилась в 3,5 раза. Это вызвало устойчивый дефицит денежных потоков от операций, замедлило рост активов и потребовало оптимизации расходов, что отражено в отчете».
Источник: www.kommersant.ru
